9月18日开盘，英科医疗（SZ300677，股价21.7元，市值140.59亿元）赶紧跌停，股价创5个月新低。

　　音信面上，当地时辰9月13日，好意思国拜登政府示意，好意思国最终笃定对某些中国制造的居品栽植关税。好意思国贸易代表办公室（USTR）的公告浮现，对医用手套的关税将从2025年起栽植，到2026年升至100%。

　　9月18日下昼，英科医疗证券部东谈主士对《逐日经济新闻》记者示意，公司在好意思国阛阓的收入占比在35%傍边，本次股价波动竟然与好意思国栽植对华关税接头，“（2026年升至100%）皆备超乎总共东谈主的意想”。

　　不外，该东谈主士合计现在公共一次性手套阛阓处于平衡景色，马来西亚新扩产能的可能性不大，中国和马来西亚很可能在此次变化中完成“阛阓互换”，短期内可能对公司功绩有挑战，但改日仍然有很大变数。

　　英科医疗境外收入占比拟高 推特 反差

　　一次性手套是英科医疗的中枢业务，亦然公司在本钱阛阓的申明场地。尽管在2022年和2023年，英科医疗的功绩跟着阛阓供需关连变化出现两次“俯冲”，但在公司客岁69.19亿元的总收入中，以手套为中枢的个东谈主驻扎类居品的收入占营业收入的比例仍近九成。

　　年报浮现，公司的手套居品主要包括一次性丁腈手套、一次性PVC手套等，前者是公司积极布局的较高端居品，在英科医疗千般手套共计产能中占比跳跃60%，在国内手套厂商中一骑绝尘。

　　而这也让英科医疗在关税事件中首当其冲。现在，好意思国对中国一次性手套关税计策为一次性医疗级丁腈手套加征7.5%关税，一次性工业级丁腈手套加征25%关税，一次性PVC手套不征收关税。本年5月，好意思国白宫曾发布公告示意，好意思国总统拜登劝诱贸易代表对中国部分医疗居品栽植关税，其中波及到总共橡胶制医用外科手套（包括丁腈手套）。

　　手脚龙头企业的英科医疗将受到两方面的影响。一方面，2021年至2023年，英科医疗的境外收入占比均在大致以上，且据公司8月29日败露的公告，现在好意思国阛阓占比在35%～40%；另一方面，公司来自国外的收入主要以好意思元为结算货币，汇率波动将影响公司的汇兑损益，会对公司全体筹交易绩产生较大影响。

　　在5月9日的功绩说明会上，英科医疗示意：“缠绵加大国外分娩基地的开发，以抛弃改日关税的影响。同期加大非好意思区域的阛阓开拓，作事好公共界限内的客户。”而跟着好意思国贸易代表办公室晓谕对中国制造的医用手套的关税栽植，并在2026年升至100%，英科医疗濒临的关税挑战将只增不减。

　　公司回话：竞争敌手扩产可能较小

　　贵寓浮现，马来西亚和中国事公共两大手套分娩国。字据头豹盘考院数据，2022年马来西亚和中国的厂商分离占据公共一次性手套阛阓份额的65%和20%。

　　新冠肺炎疫情技能，广阔一次性手套厂家都大举推论产能来欢乐渊博的临床医疗需求，其中以马来西亚的“顶级手套集团”（Top gloves）和中国的英科医疗扩建产能最快。字据太平洋证券6月研报，顶级手套最新公布的一次性手套产能为950亿只，其中丁腈手套和PCV手套共占比51%；英科医疗最新公布的一次性手套产能为790亿只，丁腈手套占比60%。

　　英科医疗证券部东谈主士合计，跟着好意思国对中国制造的医用手套加征关税，改日好意思国阛阓的供给方将由中国鼎新到马来西亚，而中国手套厂商会去霸占马来西亚在非好意思国阛阓的阛阓份额。

空姐大乱交

　　马来西亚厂商是否会遴荐扩大产能呢？实质上，在新冠肺炎疫情后，跟着突发需求回落和产能出清的进行，东南亚的主要一次性手套企业渊博不再加多产能甚而缩减产能。该东谈主士示意，只消手套价钱大幅高涨跳跃曩昔价钱数倍时，企业才会大限制扩产，现在关税栽植导致的价钱波动并不会达到那样的高度。“扩产能是需要大笔资金的，现在看马来西亚的厂商不会有这种扩产缠绵。” 上述证券部东谈主士示意。

　　“也不是说加关税就一定是赖事推特 反差，仍是要看改日功绩的情况。”英科医疗证券部东谈主士示意。